หุ้น iGaming ของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น นำหน้าคู่แข่งเดิมพันกีฬา

อุตสาหกรรมการพนันออนไลน์ของสหรัฐฯ กำลังประสบกับการพัฒนาที่โดดเด่น นักวิเคราะห์ของ Macquarie พบว่าบริษัทที่เน้น iGaming มีผลงานดีกว่าคู่แข่งเดิมพันกีฬาอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสแรกของปี 2026 แนวโน้มที่ชัดเจนไปสู่เกมคาสิโนและสล็อตกำลังเกิดขึ้น ในขณะที่ภาคการเดิมพันกีฬายังคงเผชิญความท้าทาย

ผลการดำเนินงานในช่วงสามเดือนแรกของปี 2026 โดยรวมเป็นไปในเชิงบวกทั่วทั้งอุตสาหกรรม ผู้ประกอบการพนันออนไลน์มี EBITDA สูงกว่าความคาดหมายโดยเฉลี่ย 9 เปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ตาม การพัฒนาเชิงบวกโดยทั่วไปนี้ได้ซ่อนความแตกต่างอย่างลึกซึ้งในตลาด: ผู้นำ iGaming แสดงผลงานที่โดดเด่น ในขณะที่บริษัทที่เน้นการเดิมพันกีฬา แม้จะประสบความสำเร็จเล็กน้อย แต่ก็แทบจะไม่สามารถเพิ่มประมาณการทั้งปีได้เลย ในความเห็นส่วนตัวของผม นี่คืออนาคตของอุตสาหกรรมอยู่ตรงนี้ พลวัตของตลาดดังกล่าวสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว

ตัวเลขและข้อเท็จจริง

Rush Street Interactive (RSI) ซึ่งเป็นผู้ให้บริการ iGaming บริสุทธิ์ นำหน้าด้วย EBITDA ที่สูงกว่าคาดการณ์อย่างมากถึง 25 เปอร์เซ็นต์ นอกจากนี้ ประมาณการทั้งปีได้รับการปรับเพิ่มขึ้น 9 เปอร์เซ็นต์ Super Group ยังคงทำได้ดีด้วย EBITDA ที่สูงกว่าคาดการณ์ 5 เปอร์เซ็นต์ และอัตราการปรับแก้ 1 เปอร์เซ็นต์ สิ่งนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับผู้เล่นรายใหญ่ในวงการเดิมพันกีฬาอย่าง DraftKings และ Flutter แม้ว่าพวกเขาจะบันทึกกำไรเล็กน้อย แต่การคาดการณ์ EBITDA ปี 2026 ของพวกเขากลับถูกปรับลดลง 2 เปอร์เซ็นต์และ 1 เปอร์เซ็นต์ตามลำดับ สิ่งนี้เน้นย้ำว่าตลาดเหล่านี้มีความเคลื่อนไหวอย่างไร และแนวโน้มเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็วเพียงใด อย่างไรก็ตาม การพัฒนาในสหรัฐฯ ยังคงมีความสำคัญต่อตลาดโลก

นักวิเคราะห์ของ Macquarie ให้เหตุผลว่าความแตกต่างนี้มาจากการเติบโตเชิงโครงสร้างที่แข็งแกร่งขึ้นและการมองเห็นอัตรากำไรที่ชัดเจนขึ้นในหมู่ผู้ประกอบการ iGaming ในทางกลับกัน การเดิมพันกีฬามีแนวโน้มที่จะผันผวนมากขึ้นจากการปรับอัตราการถือครองให้เป็นปกติและการลงทุนซ้ำที่มุ่งเป้าหมาย ตัวอย่างเช่น หุ้นของ Sportradar ลดลงประมาณ 23 เปอร์เซ็นต์ แม้ว่าจะมีการลดประมาณการเพียง 1 เปอร์เซ็นต์เท่านั้น สิ่งนี้เกิดขึ้นหลังจากรายงานของนักขายชอร์ตกล่าวหาว่าบริษัทสร้างรายได้ส่วนใหญ่จากผู้ประกอบการที่ไม่ได้รับอนุญาต ผมสงสัยว่านักขายชอร์ตมีอิทธิพลมากน้อยเพียงใดในเรื่องนี้ อย่างไรก็ตาม RSI เพิ่มขึ้นประมาณ 22 เปอร์เซ็นต์ ควบคู่ไปกับการปรับ EBITDA 9 เปอร์เซ็นต์

สิ่งที่น่าสังเกตอีกอย่างคือบทบาทของตลาดการทำนาย ซึ่งกำลังได้รับความนิยมในสหรัฐฯ แม้ว่าตลาดเหล่านี้จะส่งผลให้ราคาหุ้นของผู้ประกอบการหนังสือกีฬาชั้นนำสองรายลดลงอย่างรวดเร็ว แต่นักวิเคราะห์ของ Macquarie มองว่าภัยคุกคามจากการแข่งขันนั้นมีจำกัด Chad Beynon นักวิเคราะห์อาวุโส Gaming, Lodging & Theatres ของ Macquarie เคยตั้งข้อสังเกตไว้เมื่อเดือนมิถุนายน 2026 เกี่ยวกับฟุตบอลโลก:

“เนื่องจากเราประมาณการว่าสหรัฐฯ คิดเป็นเพียงประมาณ 5% ของปริมาณการเดิมพันทั่วโลกที่ถูกต้องตามกฎหมายในช่วงฟุตบอลโลก แม้ว่าเราจะสมมติว่ามีการเติบโต 40% ในสหรัฐฯ ก็ยังถือว่าไม่สำคัญอย่างมาก”

เขายังเสริมอีกว่าตลาดการทำนายส่วนใหญ่ดึงดูดผู้ใช้ในรัฐที่ไม่มีการเดิมพันกีฬาออนไลน์ที่ถูกกฎหมาย ลูกค้าปัจจุบันมักจะยังคงใช้แอปเดิมพันกีฬาตามปกติของพวกเขา

ภูมิหลัง

ตลาดการพนันของอเมริกาอยู่ในความผันผวนอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่การยกเลิกพระราชบัญญัติคุ้มครองกีฬาอาชีพและสมัครเล่น (PASPA) ในปี 2018 หลายรัฐได้ทำให้การเดิมพันกีฬาถูกกฎหมายตั้งแต่นั้นมา และ iGaming ก็กำลังมีความสำคัญเพิ่มขึ้นเช่นกัน การควบคุมที่หลากหลายในระดับรัฐทำให้เกิดโอกาสที่หลากหลายสำหรับผู้ประกอบการและผู้เล่น ซึ่งเป็นตัวกำหนดกลยุทธ์ของบริษัทและการประเมินของนักวิเคราะห์ ตัวเลขล่าสุดแสดงให้เห็นว่าความกระตือรือร้นเริ่มต้นสำหรับการเดิมพันกีฬานั้นลดลงเล็กน้อย ผมสงสัยว่าตอนนี้ผู้เล่นกำลังค้นพบความบันเทิงระยะยาวของเกมคาสิโนและสล็อตแล้ว

ตลาดการทำนายเป็นเทรนด์ที่กำลังเติบโต ซึ่งบางคนมองว่าเป็นอุตสาหกรรมหลายพันล้านดอลลาร์ บริษัทอย่าง Kalshi และ Polymarket ครอบงำภาคส่วนนี้ Laila Mintas ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ 365Prediction ตั้งข้อสังเกตว่าในขณะที่อุตสาหกรรมที่เปลี่ยนแปลงมักจะมีผู้บุกเบิกยุคแรกเริ่ม แต่ไม่จำเป็นว่าผู้ให้บริการรายแรกจะยังคงเป็นผู้เล่นที่โดดเด่น:

“ทุกอุตสาหกรรมที่เปลี่ยนแปลงมาแล้วมีผู้บุกเบิกยุคแรกเริ่ม แต่ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นอย่างต่อเนื่องว่าผู้นำในวันนี้ไม่จำเป็นต้องเป็นบริษัทที่โดดเด่นในวันพรุ่งนี้” - Laila Mintas ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ 365Prediction

เธอเน้นย้ำว่าความสำเร็จอยู่ที่การสร้างผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้นและประสบการณ์ผู้ใช้ที่เหนือกว่า สิ่งนี้ทำให้ผมนึกถึงหลายๆ ด้านของความก้าวหน้าทางดิจิทัล ผมอยากรู้ว่าผู้ให้บริการรายใดจะประสบความสำเร็จในท้ายที่สุด

ทำไมนี่จึงสำคัญสำหรับผู้เล่นชาวเยอรมัน

สำหรับผู้เล่นชาวเยอรมัน การพัฒนาเหล่านี้ในสหรัฐอเมริกาไม่มีผลกระทบโดยตรงต่อกฎหมาย การควบคุมการพนันในเยอรมนีอยู่ภายใต้สนธิสัญญาระหว่างรัฐว่าด้วยการพนันปี 2021 (GlüStV 2021) ซึ่งได้สร้างกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับการพนันออนไลน์ในเยอรมนี ผู้เล่นชาวเยอรมันต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดของหน่วยงานการพนันร่วมของรัฐบาลกลาง (GGL) ซึ่งรับรองว่ามีเพียงผู้ให้บริการที่ได้รับใบอนุญาตเท่านั้นที่ดำเนินการในตลาด ผมแนะนำให้ผู้เล่นชาวเยอรมันเล่นเฉพาะคาสิโนที่อยู่ในบัญชีขาวของ GGL ใบอนุญาต GGL รับประกันการปฏิบัติตามมาตรฐานการคุ้มครองผู้เล่นที่เข้มงวด ซึ่งรวมถึงการจำกัดการเดิมพัน 1 ยูโรต่อการหมุนบนเครื่องสล็อต และการจำกัดการฝากรายเดือน 1,000 ยูโรผ่านระบบ LUGAS มาตรการเหล่านี้มีวัตถุประสงค์เพื่อส่งเสริมการเล่นเกมอย่างมีความรับผิดชอบและป้องกันการติดการพนัน

ความหมายสำหรับคาสิโนที่ได้รับใบอนุญาต GGL

สำหรับคาสิโนที่ได้รับใบอนุญาต GGL ในเยอรมนี เทรนด์ของสหรัฐฯ ยืนยันการมุ่งเน้นที่ iGaming แม้ว่าตลาดจะแตกต่างกันในด้านกฎระเบียบ แต่ความต้องการเกมคาสิโนออนไลน์ดูเหมือนจะแข็งแกร่งทั่วโลก ข้อกำหนดการออกใบอนุญาตของเยอรมนี โดยเฉพาะอย่างยิ่งการจำกัดการเดิมพัน 1 ยูโรต่อการหมุนและการจำกัดการฝาก 1,000 ยูโร มีเป้าหมายเพื่อลดความเสี่ยง แต่ก็จำกัดศักยภาพรายได้ของผู้ให้บริการด้วย อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของบริษัท iGaming ในสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าการนำเสนอสล็อตและเกมโต๊ะที่น่าสนใจสามารถเป็นสิ่งสำคัญได้ คาสิโนเยอรมันที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เข้มงวดในขณะที่นำเสนอประสบการณ์การเล่นเกมที่น่าสนใจและปลอดภัยจะยังคงประสบความสำเร็จ คุณภาพของข้อเสนอและการคุ้มครองผู้เล่นที่เป็นแบบอย่างเป็นกุญแจสำคัญในที่นี้ เช่นเดียวกับที่ GGL เรียกร้อง นั่นคือหนทางสู่ความสำเร็จในระยะยาวในความเห็นของผม