Americké akcie iGaming prudce rostou a překonávají rivaly ze sportovního sázení

Americké odvětví online hazardních her v současnosti zažívá pozoruhodný vývoj. Analytici společnosti Macquarie zjistili, že společnosti zaměřené na iGaming v prvním čtvrtletí roku 2026 výrazně překonaly své konkurenty ze segmentu sportovního sázení. Objevuje se jasný trend směřující ke kasinovým hrám a výherním automatům, zatímco segment sportovního sázení nadále čelí výzvám.

Výsledky za první tři měsíce roku 2026 byly v celém odvětví obecně pozitivní. Provozovatelé online hazardních her dosáhli v průměru o 9 % lepšího výsledku EBITDA, než se očekávalo. Tento celkový pozitivní vývoj však zakrýval hluboké rozdělení trhu: lídři v oblasti iGamingu vykázali vynikající výsledky, zatímco společnosti orientované na sportovní sázení, i když zaznamenaly mírné úspěchy, sotva dokázaly zvýšit své celoroční odhady. Podle mého osobního hodnocení leží budoucnost odvětví právě zde. Taková dynamika trhu se může rychle změnit.

Čísla a fakta

Společnost Rush Street Interactive (RSI), čistě iGamingový poskytovatel, vedla skupinu s výrazným překonáním EBITDA o 25 %. Celoroční odhady byly navíc revidovány směrem nahoru o 9 %. Super Group stále dosáhla 5% překonání a 1% míry revize. To je v ostrém kontrastu s těžkými vahami sportovního sázení DraftKings a Flutter. Přestože také zaznamenaly mírné zisky, jejich prognózy EBITDA pro rok 2026 byly revidovány směrem dolů o 2 %, respektive o 1 %. To ukazuje, jak dynamické tyto trhy mohou být a jak rychle se trendy mění. Vývoj v USA však zůstává pro globální trh významný.

Analytici společnosti Macquarie připisují tento rozdíl silnějšímu strukturálnímu růstu a větší viditelnosti marží u provozovatelů iGamingu. Sportovní sázení je naopak náchylnější k výkyvům způsobeným normalizací míry čisté výhry (hold rate) a cílenými reinvesticemi. Akcie například společnosti Sportradar klesly přibližně o 23 % navzdory pouze 1% snížení odhadů. K tomu došlo poté, co zprávy prodejců nakrátko (short-sellers) tvrdily, že společnost generuje významnou část svých příjmů od nelicencovaných provozovatelů. Zajímalo by mě, jak velký vliv zde prodejci nakrátko mají. Společnost RSI naopak vzrostla o zhruba 22 %, doprovázena 9% úpravami EBITDA směrem nahoru.

Za zmínku stojí také role predikčních trhů, které v USA získávají na popularitě. Přestože přispěly k prudkému poklesu cen akcií dvou předních provozovatelů sportovních sázek, analytici Macquarie považují konkurenční hrozbu za omezenou. Chad Beynon, Senior Gaming, Lodging & Theatres Analyst ve společnosti Macquarie, poznamenal k mistrovství světa ve fotbale již v červnu 2026:

„Vzhledem k tomu, že odhadujeme, že USA představují pouze ~5 % celosvětového legálního objemu sázek během mistrovství světa, i kdybychom předpokládali 40% růst v USA, bylo by to docela nevýznamné.“

Dodal také, že predikční trhy přitahují především uživatele ve státech, kde není legální online sportovní sázení. Stávající zákazníci by pravděpodobně zůstali u svých obvyklých aplikací pro sportovní sázení.

Pozadí

Americký hazardní trh prochází neustálými změnami od zrušení zákona PASPA (Professional and Amateur Sports Protection Act) v roce 2018. Mnoho států od té doby sportovní sázení zlegalizovalo a iGaming získává také stále větší význam. Rozdílná regulace na úrovni jednotlivých států vede k rozdělené mozaice příležitostí pro provozovatele i hráče. To formuje strategie společností i hodnocení analytiků. Nejnovější údaje ukazují, že počáteční nadšení pro sportovní sázení poněkud opadlo. Domnívám se, že hráči nyní objevují dlouhodobou zábavu v kasinových hrách a slotech.

Predikční trhy jsou rostoucím trendem, který někteří považují za miliardový průmysl. Tomuto sektoru dominují společnosti jako Kalshi a Polymarket. Laila Mintas, zakladatelka a generální ředitelka společnosti 365Prediction, poznamenala, že i když transformativní odvětví mají své rané průkopníky, nemusí to nutně znamenat, že první poskytovatelé zůstanou dominantními hráči:

„Každé transformativní odvětví mělo své rané průkopníky, ale historie důsledně ukazuje, že dnešní lídři nemusí být nutně dominantními společnostmi zítřka.“ - Laila Mintas, zakladatelka a generální ředitelka společnosti 365Prediction

Zdůraznila, že úspěch spočívá v vytváření lepších produktů a vynikající uživatelské zkušenosti. To mi připomíná mnoho oblastí digitálního pokroku. Jsem zvědav, kteří poskytovatelé nakonec v této oblasti zvítězí.

Proč na krytí záleží německým hráčům

Pro německé hráče nemá tento vývoj v USA žádný přímý dopad na legislativu. Regulace hazardních her v Německu se řídí Státní smlouvou o hazardních hrách 2021 (GlüStV 2021). Ta vytvořila jasná pravidla pro online hazardní hry v Německu. Němečtí hráči musí dodržovat požadavky Společného úřadu pro hazardní hry spolkových zemí (GGL), který zajišťuje, že na trhu působí pouze licencovaní poskytovatelé. Doporučuji německým hráčům hrát výhradně v kasinech, která jsou na bílé listině GGL. Licence GGL zaručuje dodržování přísných norem na ochranu hráčů. Patří mezi ně limit sázky 1 euro na jedno zatočení na automatech a měsíční limit vkladů 1 000 eur prostřednictvím systému LUGAS. Tato opatření mají podpořit zodpovědné hraní a předcházet závislosti na hazardních hrách.

Co to znamená pro kasina s licencí GGL

Pro kasina s licencí GGL v Německu trendy v USA potvrzují zaměření na iGaming. Přestože jsou trhy regulačně odlišné, poptávka po online kasinových hrách se zdá být celosvětově silná. Německé licenční požadavky, zejména limit 1 euro na jedno zatočení a limit vkladů 1 000 eur, mají za cíl minimalizovat rizika, ale také omezují potenciál příjmů Gross Gaming Revenue (GGR) poskytovatelů. Úspěch iGamingových společností v USA však ukazuje, že atraktivní nabídka v oblasti automatů a stolních her může být rozhodující. Německá kasina, která dodržují přísná pravidla a zároveň nabízejí přitažlivý a bezpečný herní zážitek, budou i nadále úspěšná. Kvalita nabídky a příkladná ochrana hráčů jsou zde klíčové, přesně jak požaduje GGL. To je podle mého názoru cesta k dlouhodobému úspěchu.