Las acciones de iGaming en EE. UU. suben con fuerza frente a sus rivales de apuestas deportivas

La industria del juego online en EE. UU. está experimentando un desarrollo notable. Los analistas de Macquarie han descubierto que las empresas centradas en iGaming superaron significativamente a sus rivales de apuestas deportivas en el primer trimestre de 2026. Está surgiendo una clara tendencia hacia las tragamonedas y los juegos de casino, mientras que el segmento de las apuestas deportivas continúa enfrentándose a desafíos.

Los resultados de los primeros tres meses de 2026 fueron ampliamente positivos en todo el sector. Los operadores de juego online lograron un EBITDA promedio un 9 por ciento por encima de las expectativas. Sin embargo, este desarrollo positivo general ocultaba una profunda división en el mercado: los líderes de iGaming mostraron un rendimiento sobresaliente, mientras que las empresas orientadas a las apuestas deportivas, aunque registraron éxitos modestos, apenas pudieron elevar sus estimaciones para todo el año. En mi valoración personal, aquí es donde reside el futuro de la industria. Estas dinámicas de mercado pueden cambiar rápidamente.

Cifras y hechos

Rush Street Interactive (RSI), un proveedor puro de iGaming, lideró el grupo con un EBITDA un sustancial 25 por ciento por encima de lo esperado. Además, las estimaciones para todo el año se revisaron al alza en un 9 por ciento. Super Group logró un avance del 5 por ciento y una tasa de revisión del 1 por ciento. Esto contrasta fuertemente con los gigantes de las apuestas deportivas DraftKings y Flutter. Aunque también registraron ligeras ganancias, sus previsiones de EBITDA para 2026 se revisaron a la baja en un 2 por ciento y un 1 por ciento, respectivamente. Esto pone de relieve lo dinámicos que pueden ser estos mercados y la rapidez con la que cambian las tendencias. No obstante, la evolución en EE. UU. sigue siendo significativa para el mercado global.

Los analistas de Macquarie atribuyen esta divergencia a un crecimiento estructural más fuerte y a una mayor visibilidad de los márgenes entre los operadores de iGaming. Por otra parte, las apuestas deportivas son más susceptibles a las fluctuaciones causadas por la normalización de la tasa de retención (hold rate) y las reinversiones específicas. Las acciones de Sportradar, por ejemplo, cayeron alrededor de un 23 por ciento a pesar de que la reducción de las estimaciones fue de solo el 1 por ciento. Esto ocurrió tras informes de vendedores en corto que alegaban que la empresa genera una parte significativa de sus ingresos a partir de operadores sin licencia. Me pregunto cuánta influencia tienen aquí los vendedores en corto. El RSI, sin embargo, subió cerca de un 22 por ciento, acompañado de ajustes del EBITDA del 9 por ciento.

También es digno de mención el papel de los mercados de predicción, que están ganando terreno en los EE. UU. Aunque contribuyeron a fuertes caídas en el precio de las acciones de dos operadores líderes de casas de apuestas deportivas, los analistas de Macquarie consideran que la amenaza competitiva es limitada. Chad Beynon, analista senior de juegos, alojamiento y teatros de Macquarie, ya señaló en junio de 2026 con respecto a la Copa del Mundo:

"Dado que estimamos que EE. UU. solo representa aproximadamente el 5% del volumen legal de apuestas globales durante la Copa del Mundo, incluso si asumiéramos un crecimiento del 40% en EE. UU., sería bastante insignificante".

También añadió que los mercados de predicción atraen principalmente a usuarios de estados que no cuentan con apuestas deportivas online reguladas. Es probable que los clientes actuales sigan utilizando sus aplicaciones de apuestas deportivas habituales.

Antecedentes

El mercado del juego estadounidense ha estado en constante cambio desde la derogación de la Professional and Amateur Sports Protection Act (PASPA) en 2018. Desde entonces, muchos estados han legalizado las apuestas deportivas, y el iGaming también está ganando cada vez más importancia. La variada regulación a nivel estatal da lugar a un mosaico de oportunidades para operadores y jugadores. Esto define las estrategias de las empresas y las evaluaciones de los analistas. Las cifras más recientes demuestran que el entusiasmo inicial por las apuestas deportivas ha disminuido un poco. Sospecho que los jugadores están descubriendo ahora el entretenimiento a largo plazo que ofrecen las tragamonedas y los juegos de casino.

Los mercados de predicción son una tendencia creciente, considerada por algunos como una industria multimillonaria. Empresas como Kalshi y Polymarket dominan este sector. Laila Mintas, fundadora y directora ejecutiva de 365Prediction, señaló que, si bien las industrias transformadoras tienen pioneros tempranos, no necesariamente los primeros proveedores siguen siendo los actores dominantes:

“Toda industria transformacional ha tenido pioneros tempranos, pero la historia demuestra sistemáticamente que los líderes de hoy no son necesariamente las empresas dominantes del mañana”. - Laila Mintas, fundadora y directora ejecutiva de 365Prediction

Destacó que el éxito radica en crear mejores productos y ofrecer experiencias de usuario superiores. Esto me recuerda a muchas áreas del progreso digital. Tengo curiosidad por ver qué proveedores prevalecerán finalmente aquí.

Por qué es importante para los jugadores alemanes

Para los jugadores alemanes, estos acontecimientos en los EE. UU. no tienen un impacto directo en la legislación. La regulación del juego en Alemania se rige por el Tratado Interestatal sobre Juegos de Azar 2021 (GlüStV 2021). Esto ha creado reglas claras para los juegos de azar online en Alemania. Los jugadores alemanes deben cumplir con los requisitos de la Autoridad Conjunta de Juego de los Estados Federados (GGL), lo que garantiza que solo operen en el mercado proveedores con licencia. Recomiendo a los jugadores alemanes jugar exclusivamente en casinos que figuren en la lista blanca de la GGL. La licencia de la GGL garantiza el cumplimiento de estrictas normas de protección al jugador. Estas incluyen el límite de apuesta de 1 euro por giro en las máquinas tragamonedas y el límite de depósito mensual de 1.000 euros a través del sistema LUGAS. Estas medidas están destinadas a promover el juego responsable y prevenir la ludopatía.

Qué significa para los casinos con licencia de la GGL

Para los casinos con licencia de la GGL en Alemania, las tendencias de EE. UU. confirman el enfoque en el iGaming. Aunque los mercados son regulatoriamente diferentes, la demanda de juegos de casino en línea parece sólida en todo el mundo. Los requisitos de las licencias alemanas, en particular el límite de 1 euro por giro y el límite de depósito de 1.000 euros, tienen como objetivo minimizar los riesgos, pero también restringen el potencial de ingresos de los proveedores. No obstante, el éxito de las empresas de iGaming en los EE. UU. demuestra que una oferta atractiva de tragamonedas y juegos de mesa puede ser crucial. Los casinos alemanes que se adhieran a las estrictas normas y ofrezcan al mismo tiempo una experiencia de juego atractiva y segura seguirán cosechando éxitos. La calidad de la oferta y una protección ejemplar del jugador son fundamentales aquí, tal como exige la GGL. Ese es, en mi opinión, el camino hacia el éxito a largo plazo.