Amerikanske iGaming-aksjer stiger forbi oddsrivaler

Den amerikanske nettspillbransjen opplever for tiden en merkelig utvikling. Analytikere hos Macquarie har funnet ut at selskaper med fokus på iGaming gjorde det betydelig bedre enn sine konkurrenter innen odds og sportsbetting i første kvartal 2026. En tydelig trend mot casinospill og spilleautomater er i ferd med å avtegne seg, mens sportsbettingssegmentet fortsetter å møte utfordringer.

Resultatene for de første tre månedene av 2026 var generelt positive på tvers av bransjen. Nettspilloperatører oppnådde en gjennomsnittlig EBITDA som var 9 prosent bedre enn forventet. Denne generelle positive utviklingen skjulte imidlertid en dyp splittelse i markedet: iGaming-lederne leverte fremragende resultater, mens sportsbetting-orienterte selskaper, selv om de registrerte beskjedne suksesser, knapt kunne heve sine anslag for hele året. Etter min personlige vurdering er det her bransjens fremtid ligger. Slike markedsdynamikker kan imidlertid snu raskt.

Tall og fakta

Rush Street Interactive (RSI), en ren iGaming-leverandør, ledet an med en EBITDA som var hele 25 prosent bedre enn forventet. I tillegg ble anslagene for hele året oppjustert med 9 prosent. Super Group oppnådde fortsatt et resultat som var 5 prosent bedre, og en revisjonsrate på 1 prosent. Dette står i sterk kontrast til tungvekterne innen sportsbetting, DraftKings og Flutter. Selv om de også registrerte mindre gevinster, ble deres EBITDA-prognoser for 2026 nedjustert med henholdsvis 2 prosent og 1 prosent. Dette understreker hvor dynamiske disse markedene kan være og hvor raskt trender kan endre seg. Likevel forblir utviklingen i USA betydelig for det globale markedet.

Macquaries analytikere tilskriver denne divergensen sterkere strukturell vekst og større marginsynlighet blant iGaming-operatører. Sportsbetting er på sin side mer utsatt for svingninger forårsaket av normalisering av hold-rater og målrettede reinvesteringer. Sportradar-aksjen falt for eksempel med rundt 23 prosent til tross for en estimatreduksjon på bare 1 prosent. Dette skjedde etter shortselger-rapporter som hevdet at selskapet genererer en betydelig del av omsetningen sin fra lisensløse operatører. Jeg lurer på hvor stor innflytelse shortselgere har her. RSI steg derimot med rundt 22 prosent, ledsaget av 9 prosents EBITDA-justeringer.

Også bemerkelsesverdig er rollen til prediksjonsmarkeder, som vinner terreng i USA. Selv om de bidro til kraftige fall i aksjekursen for to ledende oddsoperatører, anser Macquarie-analytikere den konkurransemessige trusselen som begrenset. Chad Beynon, Senior Gaming, Lodging & Theatres Analyst hos Macquarie, bemerket allerede i juni 2026 angående fotball-VM:

«Siden vi anslår at USA kun representerer rundt 5 % av det lovlige globale spillvolumet under VM, selv om vi antar en vekst på 40 % i USA, vil det være ganske ubetydelig.»

Han la også til at prediksjonsmarkeder primært tiltrekker seg brukere i stater uten lovlig oddsspill på nett. Eksisterende kunder vil sannsynligvis holde seg til sine vanlige sportsbetting-apper.

Bakgrunn

Det amerikanske spillmarkedet har vært i konstant endring siden opphevelsen av Professional and Amateur Sports Protection Act (PASPA) i 2018. Mange stater har siden lisensiert sportsbetting, og iGaming får også stadig større betydning. Den varierte reguleringen på delstatsnivå fører til et lappeteppe av muligheter for operatører og spillere. Dette former selskapenes strategier og analytikernes evalueringer. De nyeste tallene viser at den innledende entusiasmen for sportsbetting har avtatt noe. Jeg mistenker at spillerne nå oppdager den langsiktige underholdningen i casinospill og spilleautomater.

Prediksjonsmarkeder er en voksende trend, som av noen blir sett på som en milliardindustri. Selskaper som Kalshi og Polymarket dominerer denne sektoren. Laila Mintas, grunnlegger og administrerende direktør i 365Prediction, bemerket at selv om transformative industrier har tidlige pionerer, er det ikke nødvendigvis de første leverandørene som forblir de dominerende aktørene:

«Enhver transformasjonell industri har hatt tidlige pionerer, men historien viser konsekvent at dagens ledere ikke nødvendigvis er morgendagens dominerende selskaper.» - Laila Mintas, grunnlegger og administrerende direktør i 365Prediction

Hun understreket at suksess ligger i å skape bedre produkter og overlegne brukeropplevelser. Dette minner meg om mange områder innen digital fremgang. Jeg er spent på å se hvilke leverandører som til slutt vil vinne frem her.

Hvorfor det betyr noe for tyske spillere

For tyske spillere har ikke denne utviklingen i USA noen direkte innvirkning på lovgivningen. Reguleringen av pengespill i Tyskland styres av statstraktaten om pengespill 2021 (GlüStV 2021). Dette har skapt klare regler for nettspill i Tyskland. Tyske spillere må forholde seg til kravene fra den felles spillmyndigheten i delstatene (GGL), som sikrer at kun lisensierte leverandører opererer på markedet. Jeg anbefaler tyske spillere å utelukkende spille på casinoer på GGL-hvitelisten. GGL-lisensen garanterer samsvar med strenge standarder for spillerbeskyttelse. Disse inkluderer innsatsgrensen på 1 euro per spinn på spilleautomater og den månedlige innskuddsgrensen på 1 000 euro via LUGAS-systemet. Disse tiltakene er ment å fremme ansvarlig spill og forebygge spilleavhengighet.

Hva det betyr for GGL-lisensierte casinoer

For GGL-lisensierte casinoer i Tyskland bekrefter de amerikanske trendene fokuset på iGaming. Selv om markedene er regulatorisk forskjellige, virker etterspørselen etter nettcasinospill å være robust over hele verden. De tyske lisenskravene, spesielt grensen på 1 euro per spinn og innskuddsgrensen på 1 000 euro, har som mål å minimere risiko, men de begrenser også inntektspotensialet til leverandørene. Likevel viser suksessen til iGaming-selskapene i USA at et attraktivt tilbud innen spilleautomater og bordspill kan være avgjørende. Tyske casinoer som overholder de strenge reglene samtidig som de tilbyr en attraktiv og trygg spillopplevelse, vil fortsette å lykkes. Kvaliteten på tilbudet og forbilledlig spillerbeskyttelse er nøkkelen her, akkurat slik GGL krever. Det er etter min mening veien til langsiktig suksess.