Mga Balakid sa Pagbili: Fertitta Entertainment at ang $17.6 Bilyong Kasunduan sa Caesars

Isinusulong ng Fertitta Entertainment ang binalak nitong pagbili sa Caesars Entertainment. Naging malinaw ito nitong linggo nang magsalita sina CFO Richard Liem at General Counsel Steven Scheinthal sa harap ng Nevada Gaming Control Board. Parehong nakatanggap ang dalawang ehekutibo ng paunang pag-apruba sa paglilisensya. Inaasahan ang pinal na desisyon ng Nevada Gaming Commission sa Hulyo 23. Ang transaksyon na may kabuuang halagang $17.6 bilyon, kabilang ang $5.7 bilyon sa equity at $11.9 bilyon sa ipinasubaling utang, ay nagpapakita ng mga kumplikadong hamon.

Binigyang-diin nina Scheinthal at Liem, na matagal nang kasamahan ng bilyonaryong si Tilman Fertitta, ang paghihiwalay ng pinuno ng kumpanya mula sa pang-araw-araw na operasyon. Kasalukuyang nagsisilbi si Tilman Fertitta bilang US Ambassador sa Italy at San Marino. Ang kanyang asawang si Paige Fertitta, kasama sina Liem at Scheinthal, ang bumubuo sa board ng kumpanya. Tinitiyak nito ang pamumuno sa kumpanya sa panahon ng kanyang pagkawala. Parehong lisensyado ang dalawang ehekutibo sa merkado ng gaming sa Nevada simula pa noong 2005 nang bilhin ng Fertitta ang Golden Nugget Casinos. Ang kanilang karanasan at kaalaman ay napakahalaga para sa pagharap sa mga darating na gawain.

Mga numero at katotohanan

Ang binalak na pagbili sa Caesars Entertainment ng Fertitta Entertainment ay nagkakahalaga ng napakalaking $17.6 bilyon. Binubuo ito ng $5.7 bilyon sa equity at $11.9 bilyon sa ipinasubaling utang. Inaasahang aabutin ng "mga isang taon o higit pa" bago matapos ang proseso, tulad ng sinabi ni Steven Scheinthal. Isang kritikal na hakbang ang paghahain ng Hart-Scott-Rodino antitrust application sa Federal Trade Commission bago ang Hulyo 13, na susundan ng 30-araw na panahon ng paghihintay. Pinoproseso nang pangkatan ang mga aplikasyon para sa lisensya sa gaming, kung saan natapos ang unang round nitong linggo at ang natitira ay ihahain sa loob ng 45 araw. Tinatantya ni Scheinthal na ang mga pag-apruba na ito pa lamang ay maaaring tumagal ng "siyam hanggang 10 buwan mula ngayon."

Sa isang kaugnay na aksyon sa pagpapatupad, pinatawan ng multa na $7.8 milyon ang Caesars noong nakaraang taon para sa mga paglabag sa anti-money laundering na may kaugnayan sa iligal na bookmaker na si Mathew Bowyer. Gayunpaman, tinitiyak ng Fertitta Entertainment na malinis ang kanilang compliance record, kung saan sinabi ni Scheinthal na sila ay "walang naging isyu kailanman" sa integridad. Sa kabilang banda, iniulat na sinusubukan ng investor na si Carl Icahn na gumawa ng huling minutong bid para sa Caesars sa halagang $33 bawat share, na hihigit sa $31 bawat share na kasunduan ng Fertitta. Gayunpaman, mas pabor ang board ng Caesars sa alok ng Fertitta dahil sa "matatag" nitong pagpopondo. Hawak ng Fertitta ang 12% na stake sa kakumpitensyang Wynn Resorts, isang passive investment na balak nilang panatilihin.

Background

Ang compliance ay nananatiling isang malaking paksa sa industriya ng pagsusugal. Ipinakita rin ito sa ginanap na pagdinig sa Nevada. Ang Caesars Entertainment ay kailangang magbayad ng mabigat na multa na 7.8 milyong dolyar noong nakaraang taon. Ang dahilan nito ay ang mga paglabag sa mga regulasyon laban sa money laundering, na may kaugnayan sa iligal na bookmaker na si Mathew Bowyer. Ang huli ay nailagay na ngayon sa Blacklist ng Nevada, na nagbabawal sa kanya sa pagpasok sa lahat ng casino sa estado. Binigyang-diin ni Steven Scheinthal sa kontekstong ito ang integridad ng Fertitta Entertainment. Nilinaw niya na ang Golden Nugget ay "walang naging isyu kailanman" sa pagsunod sa mga patakaran. "Nauunawaan namin ang kahalagahan ng compliance. Alam ng lahat kung ano ang mga kahihinatnan ng hindi pagsunod sa mga patakaran at regulasyon," sabi niya sa harap ng lupon.

Isa pang mahalagang paksa ay ang pagpopondo sa pamumuhunan. Bagama't may pangako ng pondo ang Fertitta mula sa konsorsyum ng mga bangko, umaasa ang kumpanya sa mas magandang kondisyon sa libreng merkado. Nag-iisip sila sa isang "mas hihit na" kapaligiran ng merkado na may mas mababang interes sa mga darating na buwan. Mapanganib ito, dahil pinanatili ng US Federal Reserve ang mga rate ng interes noong Hunyo at lumiliit ang tsansa para sa pagbaba ng interes dahil sa patuloy na implasyon at mga epekto sa ekonomiya ng digmaang US-Iran. Gayunpaman, ang pangkalahatang merkado ng pagsusugal ay nagpapakita ng mga positibong tendensya. Si Chad Benyon, Head of US Research sa Macquarie Capital, ay nakikita ang isang magandang hinaharap para sa turismo sa Las Vegas at paglago sa digital sector. Inaasahan niya ang isang "malakas na demand sa paglalakbay para sa susunod na dekada," na dala ng trilyong paglikha ng yaman sa nakalipas na sampung taon. Sumasang-ayon ito sa mga pananaw ni Barry Diller, na pumupuri sa "tunay na halaga" ng MGM, na mahirap kopyahin ng AI.

Ano ang kahulugan nito para sa mga manlalarong Aleman

Habang ang dinamika ng merkado sa Amerika ay kumplikado, ang sitwasyon ng online gambling sa Alemanya ay tiyak na magkaiba. Simula nang ipatupad ang GlüStV 2021 (German State Treaty on Gambling 2021), ang merkado ay napakahigpit na kinokontrol. Ang mga manlalarong Aleman ay maaari lamang legal na maglaro sa mga online casino na may lisensya ng GGL. Ang "GGL" ay nangangahulugang "Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder," ang magkasamang awtoridad sa pagsusugal ng mga estado sa Alemanya. Mahigpit na pinangangasiwaan ng awtoridad na ito ang mga operator upang matiyak ang proteksyon ng manlalaro at patas na laro. Ang mga casino na walang lisensyang ito ay ilegal na nagpapatakbo at dapat iwasan ng mga manlalaro.

Nagdadala rin ang GlüStV 2021 ng mga mahigpit na patakaran para sa mga manlalaro. Mayroong 1 Euro na pinakamataas na taya bawat spin at may 1,000 Euro na buwanang limitasyon sa deposito sa lahat ng lisensyadong casino. Ang pagsunod sa mga limitasyong ito ay sinusubaybayan sa pamamagitan ng LUGAS (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem), isang komprehensibong sistema ng pagsubaybay. Pinipigilan ng sistemang ito ang mga manlalaro na lumampas sa kanilang mga limitasyon sa deposito sa pamamagitan ng paglalaro sa maraming lisensyadong casino. Bagama't ang mga regulasyong ito ay tila mahigpit para sa ilan, layunin ng mga ito na lumikha ng ligtas at responsable na kapaligiran sa paglalaro, na makabuluhang nagbabawas sa mga panganib ng may problemang pagsusugal at pandaraya. Dapat laging suriin ng mga manlalaro ang lisensya ng casino upang matiyak na sila ay naglalaro nang legal at ligtas sa ilalim ng batas ng Alemanya.

Ano ang kahulugan nito para sa mga casino na may lisensya ng GGL

Para sa mga casino na may lisensya ng GGL sa Alemanya, ang mga kumplikadong aktibidad ng M&A sa merkado ng US, tulad ng bid ng Fertitta sa Caesars, ay karaniwang may kaunting direktang epekto sa kanilang pang-araw-araw na operasyon o mga kinakailangan sa regulasyon. Ang balangkas ng regulasyon ng Alemanya, na itinatag ng GlüStV 2021, ay sarili at nakatuon sa mga lokal na hakbang sa proteksyon ng manlalaro. Ang mga operator na may lisensya ng GGL ay dapat sumunod sa mahihigpit na patakaran patungkol sa disenyo ng laro, pag-aatalastas, at mga protocol ng anti-money laundering. Ang mga multang ipinataw laban sa Caesars sa US dahil sa hindi pagsunod sa mga regulasyon ng anti-money laundering ay nagsisilbing paalala ng pandaigdigang kahalagahan ng matitibay na sistema ng compliance. Ang mga casino na may lisensya ng GGL ay sumasailalim din sa mahihigpit na pagsusuri ng AML at dapat mag-ulat ng mga kahina-hinalang aktibidad, na nagpapatibay sa dedikasyon para sa responsableng pagsusugal.

Ang sistemang LUGAS, kasama ang mga limitasyon nito sa deposito sa iba't ibang casino at mga mekanismo ng self-exclusion, ay nagbibigay-katuturan pa sa natatanging istruktura ng merkado ng Alemanya. Bagama't maaaring pagmamay-ari ng mas malalaking internasyonal na grupo ang ilang entity na may lisensya ng GGL, ang kanilang mga lokal na operasyon ay dapat palaging sumunod sa batas ng Alemanya. Ang mga estratehikong pagbabago o mga sugal sa pananalapi na ginawa ng mga parent company sa ibang merkado, tulad ng paghahanap ng Fertitta para sa mas magandang tadhana ng pagpopondo, sa pangkalahatan ay hindi nagbubunga ng mga pagbabago para sa mga manlalarong Aleman o sa mga tungkulin sa compliance ng mga casino na may lisensya ng GGL. Ang pokus ay nananatili sa pagpapanatili ng matataas na pamantayan ng kaligtasan ng manlalaro at pagsunod sa regulasyon sa loob ng mahigpit na kinokontrol na merkado ng Alemanya, protektado mula sa agarang kaguluhan ng mga internasyonal na pagsasanib at pagbili ng mga korporasyon.

"Nauunawaan namin ang kahalagahan ng compliance. Alam ng lahat kung ano ang mga kahihinatnan ng hindi pagsunod sa mga patakaran at regulasyon." - Steven Scheinthal, General Counsel sa Fertitta Entertainment