Akvizičné prekážky: Fertitta Entertainment a dohoda s Caesars za 17,6 miliardy USD

Fertitta Entertainment pokračuje v plánovanej akvizícii spoločnosti Caesars Entertainment. Ukázalo sa to tento týždeň, keď finančný riaditeľ Richard Liem a hlavný právny poradca Steven Scheinthal vystúpili pred Nevada Gaming Control Board. Obaja manažéri získali predbežné schválenie licencie. Konečné rozhodnutie Nevada Gaming Commission sa očakáva 23. júla. Transakcia v celkovej hodnote 17,6 miliardy USD, vrátane 5,7 miliardy USD vo vlastnom imaní a 11,9 miliardy USD v prevzatom dlhu, predstavuje komplexnú výzvu.

Scheinthal a Liem, dlhoroční spolupracovníci miliardára Tilmana Fertittu, zdôraznili oddelenie šéfa spoločnosti od každodenných operácií. Tilman Fertitta v súčasnosti pôsobí ako veľvyslanec USA v Taliansku a San Maríne. Predstavenstvo spoločnosti tvorí jeho manželka Paige Fertitta spolu s Liemom a Scheinthalom. To zaisťuje vedenie spoločnosti počas jeho neprítomnosti. Obaja manažéri majú licenciu na hernom trhu v Nevade od roku 2005, keď spoločnosť Fertitta získala Golden Nugget Casinos. Ich skúsenosti a odborné znalosti sú kľúčové pre zvládnutie nadchádzajúcich úloh.

Čísla a fakty

Plánovaná akvizícia Caesars Entertainment spoločnosťou Fertitta Entertainment má hodnotu závratných 17,6 miliardy USD. Pozostáva z 5,7 miliardy USD vo vlastnom imaní a 11,9 miliardy USD v prevzatom dlhu. Očakáva sa, že proces bude trvať "približne rok alebo viac", ako uviedol Steven Scheinthal. Rozhodujúcim krokom je podanie protimonopolnej žiadosti Hart-Scott-Rodino na Federal Trade Commission do 13. júla, po ktorom nasleduje 30-dňová čakacia lehota. Žiadosti o herné licencie sa spracovávajú v dávkach, pričom prvé kolo sa skončilo tento týždeň a zvyšok bude podaný do 45 dní. Scheinthal odhaduje, že len tieto schválenia by mohli trvať "deväť až 10 mesiacov od dnešného dňa".

V súvisiacej sankčnej akcii dostala spoločnosť Caesars minulý rok pokutu 7,8 milióna USD za porušenie predpisov proti praniu špinavých peňazí v spojitosti s nelegálnym bookmakerom Mathewom Bowyerom. Spoločnosť Fertitta Entertainment však ubezpečuje, že jej história dodržiavania predpisov je čistá, pričom Scheinthal uviedol, že s integritou "nikdy nemali problém". Okrem toho sa investor Carl Icahn údajne pokúša o ponuku pre Caesars na poslednú chvíľu vo výške 33 USD za akciu, čím prekonáva dohodu s Fertittou vo výške 31 USD za akciu. Predstavenstvo Caesars však uprednostňuje ponuku Fertittu kvôli jej "pevnému" financovaniu. Fertitta vlastní 12% podiel v konkurenčnej spoločnosti Wynn Resorts, čo je pasívna investícia, ktorú si plánujú ponechať.

Pozadie

Compliance (dodržiavanie predpisov) zostáva veľkou témou v odvetví hazardných hier. Ukázalo sa to aj na vypočutí v Nevade. Caesars Entertainment musel minulý rok zaplatiť citlivú pokutu vo výške 7,8 milióna dolárov. Dôvodom bolo porušenie predpisov proti praniu špinavých peňazí v súvislosti s nelegálnym bookmakerom Mathewom Bowyerom. Ten bol medzitým zaradený na čiernu listinu Nevady, čo mu zakazuje vstup do všetkých kasín v štáte. Steven Scheinthal v tejto súvislosti zdôraznil integritu spoločnosti Fertitta Entertainment. Objasnil, že Golden Nugget "nikdy nemal problém" s dodržiavaním pravidiel. "Chápeme význam compliance. Každý vie, aké dôsledky má nedodržiavanie pravidiel a predpisov," povedal pred komisiou.

Ďalšou dôležitou témou je financovanie akvizície. Hoci Fertitta má prísľub financovania od syndikátu bánk, spoločnosť dúfa v lepšie podmienky na voľnom trhu. Špekulujú o "horúcejšom" trhovom prostredí s priaznivejšími úrokovými sadzbami v nasledujúcich mesiacoch. Je to riskantné, keďže Federálny rezervný systém USA v júni ponechal úrokové sadzby stabilné a vyhliadky na zníženie sadzieb slabnú v dôsledku pretrvávajúcej inflácie a hospodárskych dôsledkov vojny medzi USA a Iránom. Trh s hazardnými hrami ako celok však vykazuje pozitívne trendy. Chad Benyon, vedúci výskumu pre USA v Macquarie Capital, vidí sľubnú budúcnosť pre turizmus v Las Vegas a rast v digitálnom sektore. Očakáva "silný dopyt po cestovaní v nasledujúcom desaťročí", poháňaný biliónmi vytvoreného bohatstva za posledných desať rokov. To je v súlade s názormi Barryho Dillera, ktorý chváli "reálne hodnoty" MGM, ktoré umelá inteligencia dokáže len ťažko napodobniť.

Čo to znamená pre nemeckých hráčov

A kým dynamika amerického trhu je zložitá, nemecké prostredie online hazardných hier je úplne odlišné. Od zavedenia štátnej zmluvy o hazardných hrách GlüStV 2021 (German State Treaty on Gambling 2021) je trh prísne regulovaný. Nemeckí hráči môžu legálne hrať len v online kasínach s licenciou GGL. "GGL" znamená "Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder", spoločný úrad pre hazardné hry nemeckých spolkových krajín. Tento úrad prísne kontroluje prevádzkovateľov s cieľom zaistiť ochranu hráčov a férovú hru. Kasína bez tejto licencie fungujú nelegálne a hráči by sa im mali vyhýbať.

GlüStV 2021 prináša aj prísne pravidlá pre hráčov. Existuje maximálna stávka 1 euro na herné kolo a mesačný limit vkladov 1 000 eur vo všetkých licencovaných kasínach. Dodržiavanie týchto limitov sa monitoruje prostredníctvom systému LUGAS (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem), komplexného monitorovacieho systému. Tento systém bráni hráčom prekročiť limity vkladov hraním vo viacerých licencovaných kasínach. Hoci sa tieto nariadenia môžu niekomu zdať obmedzujúce, ich cieľom je vytvoriť bezpečné a zodpovedné herné prostredie, čím sa výrazne znižuje riziko problematického hrania a podvodov. Hráči by si mali vždy overiť licenciu kasína, aby sa uistili, že hrajú legálne a bezpečne v rámci nemeckých zákonov.

Čo to znamená pre kasína s licenciou GGL

Pre kasína s licenciou GGL v Nemecku majú zložité aktivity v oblasti fúzií a akvizícií na trhu v USA, ako je ponuka spoločnosti Fertitta na Caesars, zvyčajne len malý priamy vplyv na ich každodennú prevádzku alebo regulačné požiadavky. Nemecký regulačný rámec, ustanovený GlüStV 2021, je nezávislý a zameriava sa na miestne opatrenia na ochranu hráčov. Prevádzkovatelia s licenciou GGL musia dodržiavať prísne pravidlá týkajúce sa dizajnu hier, reklamy a protokolov proti praniu špinavých peňazí. Pokuty uložené spoločnosti Caesars v USA za nedodržanie predpisov proti praniu špinavých peňazí slúžia ako pripomienka globálneho významu robustných systémov na dodržiavanie predpisov. Kasína s licenciou GGL tiež podliehajú prísnym kontrolám AML a musia hlásiť podozrivé aktivity, čo posilňuje záväzok k zodpovednému hraniu.

Systém LUGAS so svojimi limitmi vkladov spoločnými pre všetky kasína a mechanizmami sebarozšírenia ďalej definuje jedinečnú štruktúru nemeckého trhu. Hoci väčšie medzinárodné skupiny môžu vlastniť niektoré subjekty s licenciou GGL, ich miestne operácie musia byť vždy v súlade s nemeckým právom. Strategické zmeny alebo finančné hazardné hry materských spoločností na iných trhoch, ako je hľadanie lepších podmienok financovania spoločnosťou Fertitta, sa vo všeobecnosti nepremietajú do zmien pre nemeckých hráčov alebo povinností dodržiavania predpisov pre kasína s licenciou GGL. Pozornosť sa naďalej sústreďuje na udržiavanie vysokých štandardov bezpečnosti hráčov a dodržiavanie predpisov v rámci prísne kontrolovaného nemeckého trhu, chráneného pred okamžitými otrasmi medzinárodných korporátnych fúzií a akvizícií.

"Chápeme význam compliance. Každý vie, aké dôsledky má nedodržiavanie pravidiel a predpisov." - Steven Scheinthal, hlavný právny poradca vo Fertitta Entertainment