Akvizicione prepreke: Fertitta Entertainment i ugovor sa Caesars vredan 17.6 milijardi dolara

Fertitta Entertainment nastavlja sa svojom planiranom akvizicijom kompanije Caesars Entertainment. To je postalo jasno ove nedelje kada su finansijski direktor Richard Liem i generalni pravni savetnik Steven Scheinthal govorili pred Nevada Gaming Control Board. Oba direktora su dobila preliminarno odobrenje za licenciranje. Konačna odluka Nevada Gaming Commission očekuje se 23. jula. Transakcija, koja ukupno iznosi 17.6 milijardi dolara, uključujući 5.7 milijardi dolara sopstvenog kapitala i 11.9 milijardi dolara preuzetog duga, predstavlja složene izazove.

Scheinthal i Liem, dugogodišnji saradnici milijardera Tilmana Fertitte, naglasili su odvajanje šefa kompanije od svakodnevnih operacija. Tilman Fertitta trenutno služi kao ambasador SAD-a u Italiji i San Marinu. Njegova supruga Paige Fertitta, zajedno sa Liemom i Scheinthalom, čini upravni odbor kompanije. Ovo osigurava vođstvo kompanije tokom njegovog odsustva. Oba direktora su licencirana na tržištu igara na sreću u Nevadi od 2005. godine, kada je Fertitta preuzeo Golden Nugget Casinos. Njihovo iskustvo i stručnost su ključni za rešavanje predstojećih zadataka.

Brojke i činjenice

Planirana akvizicija Caesars Entertainment od strane Fertitta Entertainment procenjena je na neverovatnih 17.6 milijardi dolara. To se sastoji od 5.7 milijardi dolara u sopstvenom kapitalu i 11.9 milijardi dolara u preuzetom dugu. Očekuje se da će proces trajati "oko godinu dana ili više" da se finalizuje, kako je izjavio Steven Scheinthal. Kritičan korak je podnošenje prijave za zaštitu konkurencije Hart-Scott-Rodino Federalnoj trgovinskoj komisiji do 13. jula, nakon čega sledi period čekanja od 30 dana. Prijave za licence za igre na sreću se obrađuju u serijama, pri čemu je prva runda završena ove nedelje, a ostatak će biti podnet u roku od 45 dana. Scheinthal procenjuje da bi samo ova odobrenja mogla potrajati "devet do 10 meseci od danas."

U srodnoj kaznenoj akciji, Caesars je prošle godine kažnjen sa 7.8 miliona dolara zbog kršenja propisa o sprečavanju pranja novca povezanih sa ilegalnim bukmejkerom Mathewom Bowyerom. Fertitta Entertainment, međutim, uverava da je njihova usklađenost čista, pri čemu je Scheinthal izjavio da "nikada nisu imali problema" sa integritetom. Odvojeno, investitor Carl Icahn navodno pokušava da uputi ponudu u poslednjem trenutku za Caesars po ceni od 33 dolara po akciji, nadmašujući ugovor sa Fertittom od 31 dolar po akciji. Međutim, upravni odbor Caesars-a favorizuje Fertittinu ponudu zbog njenog "čvrstog" finansiranja. Fertitta drži 12% udela u konkurentu Wynn Resorts, što je pasivna investicija koju nameravaju da zadrže.

Pozadina

Compliance (usklađenost sa propisima) ostaje velika tema u industriji igara na sreću. To se pokazalo i na saslušanju u Nevadi. Caesars Entertainment je prošle godine morao da plati oštru kaznu od 7.8 miliona dolara. Razlog za to su bila kršenja propisa protiv pranja novca povezana sa ilegalnim bukmejkerom Mathewom Bowyerom. On je u međuvremenu stavljen na crnu listu Nevade, što mu zabranjuje ulazak u sve kazina u toj saveznoj državi. Steven Scheinthal je u ovom kontekstu naglasio integritet Fertitta Entertainment-a. Pojasnio je da Golden Nugget "nikada nije imao problem" sa poštovanjem pravila. "Razumemo važnost compliance-a. Svi znaju koje su posledice nepoštovanja pravila i propisa", rekao je on pred odborom.

Još jedna važna tema je finansiranje akvizicije. Iako Fertitta ima obećanje finansiranja od konzorcijuma banaka, kompanija se nada boljim uslovima na slobodnom tržištu. Oni spekulišu o "toplijem" tržišnom okruženju sa povoljnijim kamatnim stopama u narednim mesecima. Ovo je rizično, s obzirom na to da je američka Uprava federalnih rezervi u junu zadržala kamatne stope stabilnim, a izgledi za smanjenje stopa blede zbog tekuće inflacije i ekonomskih posledica američko-iranskog rata. Tržište igara na sreću u celini, međutim, pokazuje pozitivne tendencije. Chad Benyon, šef istraživanja za SAD u Macquarie Capital-u, vidi obećavajuću budućnost za turizam u Las Vegasu i rast u digitalnom sektoru. On očekuje "snažnu potražnju za putovanjima u narednoj deceniji", podstaknutu bilionima stvorenog bogatstva u poslednjih deset godina. Ovo se slaže sa stavovima Barryja Dillera, koji hvali "stvarne vrednosti" MGM-a koje AI teško može da replicira.

Šta to znači za nemačke igrače

Dok je dinamika američkog tržišta složena, nemački pejzaž online igara na sreću je odlučno drugačiji. Od uvođenja GlüStV 2021 (Nemački državni ugovor o igrama na sreću 2021), tržište je visoko regulisano. Nemački igrači mogu legalno igrati samo u online kazinima koja poseduju GGL licencu. "GGL" je skraćenica za "Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder", zajednički organ za igre na sreću nemačkih saveznih država. Ovaj organ rigorozno nadgleda operatere kako bi osigurao zaštitu igrača i fer plej. Kazina bez ove licence posluju ilegalno i igrači bi trebali da ih izbegavaju.

GlüStV 2021 takođe donosi stroga pravila za igrače. Postoji maksimalni ulog od 1 evra po spinu i mesečni limit depozita od 1,000 evra u svim licenciranim kazinima. Poštovanje ovih limita prati se kroz LUGAS (Länderübergreifendes Glücksspielaufsichtssystem), sveobuhvatni sistem monitoringa. Ovaj sistem sprečava igrače da prekorače svoje limite depozita igrajući u više licenciranih kazina. Iako ove regulative nekima mogu izgledati restriktivno, one imaju za cilj stvaranje sigurnog i odgovornog okruženja za igru, značajno smanjujući rizik od problematičnog kockanja i prevara. Igrači bi uvek trebali da provere licencu kazina kako bi bili sigurni da igraju legalno i bezbedno u okviru nemačkog zakona.

Šta ovo znači za kazina sa GGL licencom

Za kazina sa GGL licencom u Nemačkoj, zamršene akvizicione aktivnosti na američkom tržištu, kao što je Fertittina ponuda za Caesars, obično imaju malo direktnog uticaja na njihovo svakodnevno poslovanje ili regulatorne zahteve. Nemački regulatorni okvir, uspostavljen zakonom GlüStV 2021, je nezavisan i fokusira se na lokalne mere zaštite igrača. Operateri sa GGL licencom moraju se pridržavati strogih pravila u vezi sa dizajnom igara, oglašavanjem i protokolima za sprečavanje pranja novca. Kazne izrečene Caesars-u u SAD zbog nepoštovanja propisa o sprečavanju pranja novca služe kao podsetnik na globalni značaj robusnih sistema usklađenosti. Kazina sa GGL licencom takođe podležu strogim proverama sprečavanja pranja novca i moraju prijaviti sumnjive aktivnosti, što pojačava posvećenost odgovornom kockanju.

Sistem LUGAS, sa svojim limitima depozita koji važe za sva kazina i mehanizmima samoisključenja, dalje definiše jedinstvenu strukturu nemačkog tržišta. Iako veće međunarodne grupe mogu posedovati neke entitete sa GGL licencom, njihovo lokalno poslovanje mora uvek biti u skladu sa nemačkim zakonom. Strateške promene ili finansijski rizici koje matične kompanije preduzimaju na drugim tržištima, poput Fertittine potrage za boljim uslovima finansiranja, uglavnom se ne odražavaju na promene za nemačke igrače ili obaveze usklađenosti kazina sa GGL licencom. Fokus ostaje na održavanju visokih standarda bezbednosti igrača i poštovanju propisa u okviru strogo kontrolisanog nemačkog tržišta, zaštićenog od trenutnih turbulencija međunarodnih korporativnih spajanja i akvizicija.

"Razumemo važnost compliance-a. Svi znaju koje su posledice nepoštovanja pravila i propisa." - Steven Scheinthal, generalni pravni savetnik u Fertitta Entertainment